The post has been translated automatically. Original language: Russian
The methods of calculating the capitalization of a startup at an early stage are always conditional. This is not accounting or exact mathematics. This is a set of benchmarks that founders, angels, and foundations look at in order to understand the “approximate order of the numbers.” Below are the three main approaches that really work in the industry.
1. The first method is through revenue.
The MRR is your Monthly Recurring Revenue. Simply put, the monthly recurring revenue that you consistently receive from subscriptions or recurring payments. For example, if you have $20k of subscription revenue per month, your MRR = $20k.
MRR * 12 = ARR.
ARR is an Annual Recurring Revenue. Annual recurring revenue, reflecting the real scale of the business if it continues to operate at the same pace.
Then they take ARR and multiply it by the multiplier. The multiplier depends on the industry, the growth rate, and the quality of the metrics. For SaaS, this is usually 5–12x. At the peak of the market, some transactions reached 15-20 x, but now the average is about 10x.
Example:
If your MRR = $20k → ARR = $240k → the estimate for the x10 multiplier will be ≈ $2.4 million.
This is one of the most used practical methods on pre-seed because it is tied to real money.
2. The second method is benchmarks for similar startups.
If you have information about the valuation used by other companies at your stage to attract investments, with similar metrics and the market, this is a strong clue.
For example, American B2B SaaS startups at the pre-seed stage are currently attracting an estimated $3-6 million.
YC traditionally enters into transactions for a $15 million valuation cap on late pre-seed/early seed — and this is also a benchmark.
If your product, MRR, and growth are similar to a startup that raised $500k at an estimated $5 million, then the market roughly shows you the “norm" for your category.
3. The third method is a benchmark for an industrial trend.
There are industries where valuations are growing faster than revenue. This is not related to metrics, but to global hype and money in the sector.
Example:
• In Web3, in 2021-2022, many projects raised an estimate of $10-30 million without MRR, simply because the industry was at its peak.
• The situation in AI is similar now: companies at the pre-product/early traction stage attract an estimated $8-20 million.
The industry sets the “temperature", and if your startup gets into a hot sector, the score may be higher than according to classical formulas.
4. The final validation is the foundation.
As soon as the fund invests in you, it is he who actually “formalizes" the assessment. The investment fund conducts due diligence, looks at metrics, the market, and risks, and confirms the assessment it uses. After that, it becomes a market.
It is important to remember that all these methods are subjective. In the early stages, the assessment is not exact mathematics, but an agreement between the founder and the investor on how much the risk and potential are worth.
You can count by formula, by benchmarks, by trend — but in reality, the valuation is always determined by the market and those who are willing to invest money.
And what methods of calculating capitalization do you know?
Put reactions if it was useful. It motivates me to share useful information.
Методы подсчёта капитализации стартапа на ранней стадии всегда условные. Это не бухгалтерия и не точная математика. Это набор ориентиров, на которые смотрят фаундеры, ангелы и фонды, чтобы понять “примерный порядок цифр”. Ниже — три основных подхода, которые действительно работают в индустрии.
1. Первый метод — через выручку.
MRR — это ваш Monthly Recurring Revenue. Проще говоря, ежемесячная повторяющаяся выручка, которую вы стабильно получаете от подписок или регулярных платежей. Например, если у вас $20k подписочной выручки в месяц — ваш MRR = $20k.
MRR * 12 = ARR.
ARR — это Annual Recurring Revenue. Годовая повторяющаяся выручка, отражающая реальный масштаб бизнеса, если он продолжит работать в том же темпе.
Дальше берут ARR и умножают на мультипликатор. Мультипликатор зависит от отрасли, темпов роста и качества метрик. Для SaaS это обычно 5–12х. На пике рынка некоторые сделки доходили до 15–20х, но в среднем сейчас около 10х.
Пример:
Если ваш MRR = $20k → ARR = $240k → оценка при мультипликаторе x10 будет ≈ $2,4 млн.
Это один из самых используемых практических методов на pre-seed/seed, потому что он привязан к реальным деньгам.
2. Второй метод — бенчмарки по аналогичным стартапам.
Если у вас есть информация, по какой оценке привлекали инвестиции другие компании на вашей стадии, с похожими метриками и рынком — это сильная подсказка.
Например, американские B2B SaaS-стартапы на стадии pre-seed в среднем сейчас привлекают по оценке $3–6 млн.
YC традиционно входит в сделки по valuation cap $15 млн на позднем pre-seed/раннем seed — и это тоже ориентир.
Если ваш продукт, MRR и рост похожи на стартап, который привлёк $500k по оценке $5 млн, то рынок примерно показывает вам “норму” для вашей категории.
3. Третий метод — бенчмарк по индустриальному тренду.
Есть отрасли, где оценка растёт быстрее, чем выручка. Это связано не с метриками, а с глобальным хайпом и деньгами в секторе.
Пример:
• В Web3 в 2021–2022 многие проекты поднимали по $10–30 млн оценке без MRR — просто потому, что индустрия находилась на пике.
• В AI сейчас похожая ситуация: компании на стадии pre-product/early traction привлекают по $8–20 млн оценке.
Индустрия задаёт “температуру”, и если ваш стартап попадает в горячий сектор, оценка может быть выше, чем по классическим формулам.
4. Финальная валидция — фонд.
Как только в вас инвестирует фонд, именно он фактически “официализирует” оценку. Инвестфонд проводит due diligence, смотрит метрики, рынок, риски — и подтверждает ту оценку, по которой он заходит. После этого она становится рыночной.
Важно помнить: все эти методы субъективные. На ранних стадиях оценка — это не точная математика, а договорённость между фаундером и инвестором о том, сколько стоит риск и потенциал.
Вы можете считать по формуле, по бенчмаркам, по тренду — но в реальности оценка всегда определяется рынком и тем, кто готов вложить деньги.
А какие методы подсчета капитализации знаете вы?
Ставьте реакции, если было полезно. Это мотивирует меня делиться полезной информацией
Share
