The post has been translated automatically. Original language: Russian
The average venture capitalist has had three or four proven suits in his wardrobe for years. One is tailored to classic SaaS, the other is tailored to a familiar marketplace, and the third is tailored to understandable FinTech. The investor has a clear vision, a ready-made plan and a template honed over the years for each type of business. When receiving a new application, he often doesn't try to discern the uniqueness of the project — he just takes one of these old "outfits" and forcibly pulls it on the startup.
But here's the paradox: today, the world is gripped by the trend towards RWA (Real World Assets) — tokenization of real assets and the complex integration of advanced technologies into the physical sector. Startups bring ideas of the future that change the very essence of the economy. And investors are trying to try on patterns from the era of the first dot-coms.
And these "old clothes" ruthlessly spoil the appearance of new projects.
When they try to put a template for a classic mobile application on a progressive startup that changes the rules of the game, the seams crack:
- The logic of metrics is collapsing: future projects are required to have a five-year P&L plan accurate to a cent, although completely different scaling mechanisms work in a new type of economy.
- The essence of the benefits is distorted: the investor is looking for the usual X-fold growth in subscriptions where a fundamental, long-term infrastructure for the real sector is being created.
As a result, an innovative idea begins to look ridiculous and "informal" in the eyes of a conservative foundation, simply because someone else's suit did not fit.
A shout through a megaphone and the smell of mothballs
The venture capital market looks rather comical from the outside today. Investors are literally shouting into a megaphone at all conferences and in specialized media:
"Give us new ideas! We need a breakthrough! The world is tired of the hundredth delivery service and the hundredth CRM system, show us the real value, show us the RWA!"
The founders hear this call, light up, and bring them truly breakthrough, fresh solutions that can change the real sector of the economy... And what are investors doing? They take this living, breathing idea of the future and begin carefully but persistently packing it into that very old, dusty outfit from their wardrobe.
And the new, progressive solution is simply suffocating from this mothball.
Investors demand innovation, but are terrified of changing their own approach. They want to see a revolution, but they evaluate it based on evolution checklists from twenty years ago. When they try to stretch the patterns of a standard IT product onto complex infrastructure RWA projects, the system inevitably stumbles in three main planes:
- Dead end #1: Requiring instant traction instead of building a foundation. The classic venture template requires: "Show sales in the first month, show explosive growth in subscriptions!". But RWA projects work with the real sector. You cannot launch tokenization of an environmental contribution, a logistics ecosystem, or a production upgrade at the click of a mouse. At first, a rigid, reliable infrastructure is being built here, which in the long term will give a tectonic shift. But an investor accustomed to "light" applications sees this as slowness and loses interest.
- Impasse No. 2: Fear of new economic models. Investors are used to clear linear schemes: bought cheaper, sold more expensive, or charged a subscription fee. When a startup brings Web3 logic, token economics, distributed networks (DePIN), or real asset sharing models, the conservative fund switches on protection mode. Instead of figuring out how new technologies protect and scale a business, they are trying to redesign the project to fit the old (and already ineffective) model.
- Dead end No. 3: Risk assessment based on checklists from twenty years ago. The template approach seeks guarantees where they no longer exist, and completely ignores the new asset protection tools provided by blockchain and smart contracts. As a result, investors are missing out on huge benefits and real benefits for the economy simply because the project did not fit into their old Excel file.
How to ventilate the venture wardrobe?
In order for the market to develop and innovations not to remain just beautiful presentations, the approach to evaluation must change. And this is a mutual process.
What do investors need to do?
- Ventilate the wardrobe from mothballs. It's time to admit: the old checklists for RWA projects no longer work. Investors need to learn to evaluate not only the short-term P&L, but also the long-term usefulness, tokenization architecture, and sustainability of the business model in the real sector.
- Remove the template glasses. Every breakthrough startup is an individual tailor, not a mass market. If a project brings real value to the physical world, it needs to be evaluated according to its own patterns.
What should startups do?
- Become translators. While investors are learning new things, founders have to take on the role of guides to the future. You need to be able to translate complex RWA and tokenomics mechanisms into the understandable language of classic business metrics: asset protection, cost reduction, and transparency for the end user.
Instead of an epilogue
Venture capital has always been synonymous with boldness and looking beyond the horizon. But today, in order to see this horizon, investors need to do the most difficult thing — to abandon the usual patterns that worked yesterday.
The future has already arrived in the real sector, and it is foolish to try to meet it in an old suit that has long become too small.
В гардеробе среднестатистического венчурного инвестора годами висят три-четыре проверенных костюма. Один скроен под классический SaaS, другой — под привычный маркетплейс, третий — под понятный FinTech. У инвестора есть чёткое видение, готовый план и отточенный годами шаблон под каждый тип бизнеса. Получая новую заявку, он часто не пытается разглядеть уникальность проекта — он просто берет один из этих старых «нарядов» и силой натягивает его на стартап.
Но вот парадокс: сегодня мир захватывает тренд на RWA (Real World Assets) — токенизацию реальных активов и сложную интеграцию прогрессивных технологий в физический сектор. Стартапы приносят идеи будущего, меняющие саму суть экономики. А инвесторы пытаются примерить на них лекала из эпохи первых доткомов.
И эти «старые одежды» безжалостно портят внешний вид новых проектов.
Когда на прогрессивный стартап, меняющий правила игры, пытаются надеть шаблон классического мобильного приложения, трещат швы:
- Рушится логика метрик: от проектов будущего требуют пятилетний P&L-план с точностью до цента, хотя в экономике нового типа работают совершенно другие механизмы масштабирования.
- Искажается суть пользы: инвестор ищет привычный X-кратный рост на подписках там, где создается фундаментальная, долгосрочная инфраструктура для реального сектора.
В итоге инновационная идея в глазах консервативного фонда начинает выглядеть нелепо и «неформатно» — просто потому, что чужой костюмчик не подошел по размеру.
Крик в рупор и запах нафталина
Венчурный рынок сегодня выглядит со стороны довольно комично. Инвесторы буквально в рупор кричат на всех конференциях и в профильных медиа:
«Дайте нам новые идеи! Нам нужен прорыв! Мир устал от сотого сервиса доставки и сотой CRM-системы, покажите нам настоящую ценность, покажите нам RWA!»
Фаундеры слышат этот призыв, загораются, приносят им действительно прорывные, свежие решения, способные изменить реальный сектор экономики... И что делают инвесторы? Они берут эту живую, дышащую идею будущего и начинают бережно, но настойчиво упаковывать её в тот самый старый, пыльный наряд из своего гардероба.
И новое, прогрессивное решение просто задыхается от этого нафталина.
Инвесторы требуют инноваций, но панически боятся менять собственный подход. Они хотят видеть революцию, но оценивают её по чек-листам эволюции двадцатилетней давности. Когда на сложные инфраструктурные RWA-проекты пытаются натянуть лекала стандартного ИТ-продукта, система неизбежно спотыкается в трех главных плоскостях:
- Тупик №1: Требование мгновенного трекшна вместо создания фундамента. Классический венчурный шаблон требует: «Покажите продажи в первый месяц, покажите взрывной рост подписок!». Но RWA-проекты работают с реальным сектором. Нельзя запустить токенизацию экологического вклада, логистическую экосистему или модернизацию производства по клику мышки. Здесь сначала строится жесткая, надежная инфраструктура, которая в долгосрочной перспективе даст тектонический сдвиг. Но инвестор, привыкший к «легким» приложениям, видит в этом медлительность и теряет интерес.
- Тупик №2: Страх перед новыми экономическими моделями. Инвесторы привыкли к понятным линейным схемам: купил дешевле — продал дороже, или взял плату за подписку. Когда стартап приносит Web3-логику, экономику токенов, распределенные сети (DePIN) или шеринг-модели реальных активов, у консервативного фонда включается режим защиты. Вместо того чтобы разобраться, как новые технологии защищают и масштабируют бизнес, они пытаются переделать проект под старую (и уже неэффективную) модель.
- Тупик №3: Оценка рисков по чек-листам двадцатилетней давности. Шаблонный подход ищет гарантии там, где их больше нет, и полностью игнорирует новые инструменты защиты активов, которые дают блокчейн и смарт-контракты. В итоге инвесторы упускают колоссальную выгоду и реальную пользу для экономики просто потому, что проект не вписался в их старый Excel-файл.
Как проветрить венчурный гардероб?
Чтобы рынок развивался, а инновации не оставались лишь красивыми презентациями, подход к оценке должен измениться. И это обоюдный процесс.
Что нужно сделать инвесторам?
- Проветрить гардероб от нафталина. Пора признать: старые чек-листы для RWA-проектов больше не работают. Инвесторам нужно учиться оценивать не только сиюминутный P&L, но и долгосрочную полезность, архитектуру токенизации и устойчивость бизнес-модели в реальном секторе.
- Снять шаблонные очки. Каждый прорывной стартап — это индивидуальный пошив, а не масс-маркет. Если проект приносит реальную ценность физическому миру, его нужно оценивать по его собственным лекалам.
Что делать стартапам?
- Стать переводчиками. Пока инвесторы учатся новому, фаундерам приходится брать на себя роль гидов в будущее. Нужно уметь переводить сложные механизмы RWA и токеномики на понятный язык классических бизнес-метрик: защиты активов, снижения издержек и прозрачности для конечного пользователя.
Вместо эпилога
Венчурный капитал всегда был синонимом смелости и взгляда за горизонт. Но сегодня, чтобы увидеть этот горизонт, инвесторам нужно сделать самое сложное — отказаться от привычных шаблонов, которые работали вчера.
Будущее уже пришло в реальный сектор, и глупо пытаться встречать его в старом костюме, который давно стал мал.
Share
